Исламские финансы в Центральной Азии: рынок на пороге роста, но путь будет долгим
Центральная Азия обладает значительным потенциалом для развития исламских финансов: мусульмане составляют подавляющее большинство населения во всех пяти странах региона, а законодательная база стремительно совершенствуется. Тем не менее, по оценке международного рейтингового агентства Moody's, разрыв с мировыми лидерами — странами Персидского залива и Юго-Восточной Азией, где доля исламского финансирования достигает около 40% от общего объёма, — будет преодолеваться медленно, передает UzDaily.uz.
Регион включает пять государств — Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан, Туркменистан и Узбекистан. Мусульманское население здесь молодое, экономически активное и всё более урбанизированное, что создаёт благоприятную демографическую базу для долгосрочного роста. Однако низкая осведомлённость граждан, ограниченный выбор продуктов и неразвитость исламской финансовой инфраструктуры сдерживают темпы развития.
Казахстан: региональный лидер с амбициями
Казахстан занимает лидирующее положение среди стран Центральной Азии в сфере исламского банкинга. По состоянию на конец 2025 года в стране действуют три исламских банка — ADCB Islamic Bank JSC (ранее Al Hilal Bank Kazakhstan), Zaman-Bank JSC и Al Safi Bank, первый исламский банк, лицензированный в рамках Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). Совокупные активы трёх банков составляют около 600 млн долларов, или примерно 0,4% от общих активов банковской системы.
Переломным моментом стало принятие в декабре 2025 года нового банковского закона, разрешившего обычным банкам предлагать шариатские продукты через исламские окна. Ожидается, что именно через этот канал исламские финансы получат наибольшее распространение — прежде всего в розничном сегменте и среди малого и среднего бизнеса. Обязательные требования о раздельных счетах и шариатских советах призваны обеспечить соответствие продуктов религиозным стандартам.
МФЦА играет ключевую роль в развитии экосистемы исламских финансов: его международно признанная правовая база привлекла исламские банки, управляющих активами, операторов такафула и шариатских консультантов. В качестве стимула для новых игроков введён временный пониженный минимум капитала — 8 млн долларов с мая 2026 года, 9 млн с ноября 2026-го и 10 млн с мая 2027-го.
По оценкам МФЦА, в долгосрочной перспективе объём рынка исламских финансов в Казахстане может превысить 6,8 трлн тенге (около 15,2 млрд долларов). Наиболее востребованными продуктами остаются мурабаха и иджара — на их долю приходится свыше 90% спроса.
Узбекистан: старт с чистого листа
В марте 2026 года Узбекистан принял закон об исламском банкинге, вступающий в силу в июне 2026-го. До этого момента страна с населением 37,7 млн человек, 88% которых составляют мусульмане, фактически не имела формального исламского банковского сектора: банкам было прямо запрещено предлагать шариатские продукты, а немногочисленные небанковские провайдеры работали в крайне ограниченном масштабе. По данным опроса ПРООН, приводимым в отчёте, 68% населения и 60% предприятий страны избегают обычного банкинга по религиозным соображениям.
Новый закон разрешает учреждение исламских банков, открытие исламских окон в обычных банках и создание исламских микрофинансовых организаций, а также закрепляет правовые определения ключевых контрактов — мурабаха, мудараба, мушарака, вакала и салам.
Согласно обновлённой стратегии «Узбекистан — 2030», первые исламские финансовые услуги на национальном уровне появятся в 2027 году через один коммерческий банк, а к 2029–2030 годам охватят как минимум три банка. Moody's расценивает принятые реформы как кредитно-позитивный фактор для банковской системы страны.
Кыргызстан: наиболее продвинутый рынок региона
Кыргызстан является лидером по степени зрелости исламского финансового рынка в Центральной Азии, опираясь на давно сложившуюся нормативную базу и государственную стратегию развития на 2022–2027 годы.
Первый исламский банк в регионе — EcoIslamicBank — был основан здесь ещё в 2011 году. По состоянию на март 2026 года в стране насчитывается 24 коммерческих банка, из которых шесть предоставляют исламские банковские услуги: один полноценный исламский банк и пять обычных банков с исламскими окнами — Bakai Bank, Aiyl Bank, Eldik Bank, MBANK и Optima Bank.
Рост в последние два года был стремительным: в 2024 году объём исламского финансирования увеличился на 58,4% и достиг 10,3 млрд сомов (118 млн долларов), а в 2025 году рост ускорился до 125% — до 23,1 млрд сомов (264 млн долларов). Существенно изменилась и структура портфеля: доля ипотечного финансирования выросла с 17% до 40,1% к 2025 году.
Таджикистан: небольшой, но растущий рынок
В Таджикистане действует один лицензированный исламский банк — OJSC Tawhidbank, преобразованный из обычного банка в 2019 году. Второй крупный игрок — Alif Bank, быстро растущая финтех-компания, работающая преимущественно на исламских принципах. К концу 2025 года совокупные активы двух банков составляли около 6% от активов всей банковской системы страны. Объём исламского финансирования увеличивался на 38,5% в год в совокупности с 2021 года. Сдерживающим фактором остаётся крайне низкий уровень финансового посредничества: кредиты частному сектору составляют лишь около 15% ВВП.
Сукук и такафул: рынки капитала делают первые шаги
Казахстан уже стал бесспорным региональным лидером на рынке исламских облигаций. В 2025 году здесь был размещён первый розничный сукук (Asia Mineral Resource, 10 млн долларов) и запущена крупная программа автофинансирования Tayyab Finance объёмом 20 млрд тенге.
Alif Bank из Таджикистана разместил первый транш сукук аль-мудараба на 5 млн долларов в счёт программы объёмом 50 млн долларов для финансирования экспансии в Узбекистан. Кыргызстан в 2023 году выпустил первый сукук, номинированный в национальной валюте. В Узбекистане и Таджикистане нормативная база для внутренних выпусков сукук продолжает формироваться.
В сфере такафула наибольшего прогресса в 2025 году достиг Кыргызстан: страна официально интегрировала такафул в новый закон о страховании и лицензировала первого специализированного оператора — Bakai Insurance CJSC. В Таджикистане с 2018 года работает LLC Takafful — первый действующий такафул-провайдер во всём регионе.
Главные препятствия для роста
Несмотря на позитивную законодательную динамику, Moody's выделяет три структурных барьера, которые будут сдерживать развитие исламских финансов в регионе на обозримую перспективу.
Первый и наиболее острый — низкая осведомлённость населения. Многие потенциальные клиенты, которые предпочли бы шариатские продукты, попросту не знают, как получить к ним доступ, или недостаточно понимают принципы исламских финансов. В результате они продолжают пользоваться услугами обычных банков даже там, где исламские альтернативы уже существуют. Преодолеть этот разрыв можно лишь через целенаправленные программы финансовой грамотности, более прозрачное раскрытие информации о продуктах и их широкое продвижение через mainstream-банковские каналы.
Второй барьер — дефицит инструментов управления ликвидностью. Ограниченное предложение шариатских ценных бумаг, прежде всего сукук, остаётся структурным ограничением для роста сектора: банки не могут эффективно управлять ликвидностью и выполнять пруденциальные требования. Казахстан выделяется как региональный лидер по объёму выпуска сукук, однако в остальных странах исламские рынки капитала находятся на самом раннем этапе развития. Дальнейший прогресс в этой области необходим для поддержки роста балансов, управления рисками и привлечения инвесторов.
Третий барьер — ранняя стадия формирования всей институциональной экосистемы. Правовые и регуляторные рамки, кадровая экспертиза и инфраструктура исламских финансов во всех четырёх активных рынках региона ещё только складываются. Это неизбежно замедляет как разработку новых продуктов, так и выход на рынок новых игроков.
Перспективы
По прогнозу Moody's, рост будет неравномерным: Казахстан и Узбекистан с наибольшей вероятностью возглавят расширение исламских финансов в ближайшие три-пять лет. Оба рынка способны в перспективе выйти на международный рынок сукук.
Однако темпы развития останутся постепенными: низкая финансовая грамотность населения в части исламских продуктов, дефицит шариатских инструментов управления ликвидностью и ранняя стадия формирования всей необходимой инфраструктуры по-прежнему будут сдерживать сектор на обозримую перспективу.
Пресс-служба Управления мусульман Узбекистана
35 ТРАДИЦИОННЫХ ЦЕННОСТЕЙ народа УЗБЕКИСТАНА
35 ТРАДИЦИОННЫХ ЦЕННОСТЕЙ
народа
УЗБЕКИСТАНА
Сегодняшние размышления…
35 лет… Это не просто цифра
Это дыхание истории, наполненное болью, надеждой и великой верой. Это путь, пройденный народом, который однажды осмелился сказать: мы сами хозяева своей судьбы.
1 сентября 1991 года стало точкой отсчёта новой эпохи для Республика Узбекистан. Тогда, среди тревог и неизвестности, родилась независимость – хрупкая, но такая желанная. Она пришла не как подарок, а как испытание.
Сквозь боль к свободе
Первые годы были непростыми. Разрушенные экономические связи, неопределённость, страх перед будущим. Люди теряли привычный уклад жизни, но не теряли главное – веру. Веру в то, что эта земля, пропитанная потом и кровью предков, достойна собственного пути.
Старики вспоминали прошлое, молодёжь смотрела вперёд, а страна – училась стоять на своих ногах. Это было время, когда каждый кирпич будущего закладывался с усилием, с сомнениями, но и с огромной надеждой.
Народ, который не сломить
Узбекистан – это не только территория на карте. Это миллионы судеб. Это матери, провожающие сыновей в новую жизнь. Это отцы, берущие на себя тяжесть перемен. Это дети, которые росли уже в свободной стране и не знали, что значит жить иначе.
35 лет – это поколение. Целое поколение людей, которые родились уже в независимом государстве. Они не видели прошлого, но несут ответственность за будущее.
Возрождение и гордость
За эти годы страна изменилась до неузнаваемости. Города выросли, дороги протянулись через пустыни и горы, экономика укрепилась, культура расцвела новыми красками. Но главное – выросло самосознание народа.
Сегодня Узбекистан – это страна, которая уверенно говорит с миром на равных. Это голос, который слышат. Это культура, которой восхищаются. Это народ, который помнит свои корни и гордится ими.
Независимость – это не дата
Это не просто праздник, отмечаемый раз в году. Это чувство, которое живёт в каждом сердце. Это свобода говорить на родном языке, чтить традиции, выбирать свой путь.
Но независимость – это и ответственность. За страну, за людей, за будущее детей. Это ежедневный труд, который не всегда виден, но всегда необходим.
35 лет спустя
Сегодня, оглядываясь назад, мы видим не просто годы – мы видим путь. Путь через трудности, через сомнения, через борьбу. И этот путь достоин уважения.
И, возможно, самое важное – это понимание: независимость не даётся раз и навсегда. Её нужно беречь, защищать и наполнять смыслом каждый день.
Потому что за этими 35 годами – судьбы людей. Живые, настоящие, полные боли и радости.
И в каждом из них – частичка великой истории, имя которой – Узбекистан.
35 ТРАДИЦИОННЫХ ЦЕННОСТЕЙ
народа
УЗБЕКИСТАНА:
1) Семья – основа общества, уважение к родителям и старшим.
2) Гостеприимство – искренний приём гостей, истинная щедрость.
3) Трудолюбие – внимание к честному труду и мастерству.
4) Уважение к старшим – почитание и особое отношение к аксакалам и пожилым.
5) Миролюбие – стремление к жизни без конфликтов.
6) Уважение к традициям – сохранение и бережное отношение к национальным обычаям и их продолжение.
7) Духовность – нравственное воспитание, уважение к религиозным ценностям.
8) Чистота – опрятность и порядок в доме, на улице, в одежде, теле и душе.
9) Традиционное гостевое угощение – щедрость на дастархане, радушный приём гостей.
10) Ценности добрососедства – соседская взаимопомощь, тесные связи, дружба и взаимопомощь между жителями махалли.
11) Готовность помочь – солидарность, проявление милосердия и поддержка ближнего в трудную минуту.
12) Скромность – сдержанность, благонравие и умеренность в поведении.
13) Уважение к молодому поколению – молодёжь как будущее, особое внимание к воспитанию детей, забота о воспитании подрастающего поколения.
14) Уважение к женщинам – почитание матери, сестры, супруги, дочери.
15) Стремление к знаниям и просвещению – ценность образования.
16) Честь и достоинство – жить честно и с гордостью.
17) Соблюдение обрядов – традиции, сопровождающие важные моменты жизни.
18) Верность слову – держать слово, быть надёжным и верным своим обещаниям.
19) Терпение, мужество и стойкость – способность преодолевать трудности.
20) Уважение к ремёслам – почитание народного искусства и ремесленников.
21) Любовь к природе – природа как ценность, бережное отношение к земле, воде и окружающей среде.
22) Толерантность – уважение к другим религиям, культурам и мнениям.
23) Благовоспитанность и нравственность – соблюдение приличий, достойное и уважительное поведение в обществе.
24) Национальные праздники – Навруз, религиозные праздники, День Независимости.
25) Справедливость – честность, равенство, верховенство закона.
26) Национальная музыка и танцевальные традиции – искусство, унаследованное от предков.
27) Сохранение и развитие языка и культуры – верность узбекскому языку и национальному наследию.
28) Патриотизм – любовь к Родине, стремление к её процветанию и служить на благо страны.
29) Коллективизм – совместный труд и празднование, работа и отдых сообща.
30) Межнациональное согласие и национальное единство – сплочённость всех народов, проживающих в Узбекистане.
31) Благодарность – умение ценить помощь и добро.
32) Уважение к учителю – признание роли наставников, почитание тех, кто передаёт знания.
33) Национальный костюм – символ скромности и культуры.
34) Почтение к истории и предкам – сохранение памяти о корнях и истории.
35) Независимость – высшая ценность народа – не просто политическая свобода Республика Узбекистан, а осознанное состояние общества, выстраданное поколениями. Это право самим определять свою судьбу, беречь родной язык, культуру, традиции и передавать их будущим поколениям. Независимость объединяет в себе гордость за прошлое, ответственность за настоящее и веру в будущее. Она живёт не только в государственных символах, но и в сердцах людей – в их труде, честности, стремлении к развитию и сохранению национальной идентичности.
Это та ценность, которая делает народ единым, сильным и непоколебимым перед любыми испытаниями.
НЕЗАВИСИМОСТЬ КАК ВЫСШАЯ ЦЕННОСТЬ И ВНУТРЕННЯЯ ОПОРА НАРОДА
v Независимость – это не только политический статус Республика Узбекистан. Это состояние души, выстраданное поколениями, впитанное с молоком матери, передаваемое от отца к сыну как самое дорогое наследие.
v Для узбекского народа независимость стала не просто итогом истории, а её смыслом. Она вобрала в себя всё: память о предках, боль утрат, силу духа и несломленную волю к жизни. Это ценность, которая не измеряется ни временем, ни материальными благами – потому что она стоит выше всего.
v Независимость учит ответственности. Она требует не только гордости, но и зрелости. Быть свободным – значит уметь выбирать, созидать, отвечать за последствия. Это ежедневный труд – честный, тихий, иногда незаметный, но именно он формирует настоящее и будущее страны.
v В сердце каждого гражданина живёт это чувство – чувство причастности к судьбе своей Родины. Оно проявляется в уважении к государственным символам, в любви к родному языку, в бережном отношении к культуре и традициям.
v Независимость – это когда народ не просто существует, а осознаёт себя. Когда он говорит: мы были, мы есть и будем. И в этих словах – не громкие лозунги, а глубокая, выстраданная правда.
v Спустя десятилетия после обретения свободы, независимость стала внутренним стержнем общества. Она перестала быть только историческим событием – она стала частью национального характера.
v И пока это чувство живёт в людях, страна будет стоять крепко. Потому что истинная независимость начинается не с границ, а с сердца.
Иброҳимжон домла Иномов